深水财经社：蜜雪股价较2025年高点跌超七成，万店加盟模式承压

深水财经社文章称，蜜雪集团股价10月6日收报171.7港元，较2025年6月618.5港元高点跌去超七成，距202.5港元发行价也跌近一成；茶百道、沪上阿姨10月第一周同样创上市以来新低。文中援引数据：蜜雪上半年净增4166家门店、全球门店接近6.4万家，营收仅同比增2.3%，归母净利润22.96亿元同比下滑14.7%，为上市以来首次半年利润负增长，单店商品销售收入约23万元、同比下滑17.2%；茶百道营收增速回落至6.2%、毛利率同比下滑；沪上阿姨营收增42.4%、净利增58.3%，但销售推广开支同比增90.2%。文章引用红餐产业研究院数据称，2025年全国现制茶饮市场规模1957亿元、增速11.4%，2026年预计回落至7.3%，行业整体闭店率抬升至16.2%，并认为三家品牌本质更接近面向加盟客户的食材包材批发商。